风险偏好：你渴望风险吗？ (Risk Appetite: Are You Hungry for Risk?)

François Masquelier——RTL集团企业融资及财务部主管暨EACT名誉主席

风险偏好在危机时期是一种似是而非的概念。一般来说，没有人喜欢风险，我们都努力尽量限制它。然而，这一概念背后所隐藏的是确定一家公司状况的观念。没有对公司状况的准确说明，我们如何能采取会获得公司股东批准的适当策略？说明公司状况是企业风险管理的前提。本文将揭开这个有点混淆的概念的面纱。

“风险偏好”，还是“风险状况”？

“风险偏好”这个敏感话题总是引起激烈争论。这个词本身起源于英语世界，但其处理方式并未被普遍接受。许多首席财务官偏好“风险状况”的观念,听起来不太刺耳，在企业内部也较容易“推销”。“风险偏好”是一个奇怪的概念，不是吗？一般来说，没有人渴望风险。然而每个人都同意，虽然这一概念有点复杂,甚至有点神秘,却是实际企业风险管理（企业全面风险管理）流程的基石。 企业风险管理政策必须或应该在其确定的一套规则中包含“风险偏好”的基本原理。在此概念中，有衡量公司愿意保留的风险类型和那些准备出售，通过各种手段以消除或减轻的风险类型的观念，并将此观念纳入本集团的风险管理策略（见2008年10月出版的英国标准协会《BS 31100风险管理实务守则》，www.bsigroup.com）。

不同公司有不同的“风险偏好”概念

这个概念因公司的不同而不同，这取决于公司本身的风险文化和所属行业、集中化程度和企业风险管理流程的成熟度。正如没有单一的企业风险管理解决方案可以适用于每一家公司，也没有奇迹般的风险偏好解决方案可以适用于每一个机构。虽然标准往往可以量化(例如,最低信用评级, 最大杠杆率,设限的在险现金流,每位客户最大风险集中度等等),但“风险偏好”却不总是如此。因此，它不纯粹是基于数字,也受与社会或环境考虑和名誉有关的原则及测量的影响。因此，这个概念也通过更多的定性标准来定义，例如，对经营风险的最大承受度，对现行规定的最低遵守等等。

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