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利用货币市场基金管理流动性 (Why money market funds remain a vaiable and robust investment)

 

机构货币市场基金协会(IMMFA)/《TMI中国》

货币市场基本面

2007年夏天开始的市场动荡,导致了自20世纪30年代以来全球最大的金融危机。货币市场基金也未能幸免于这一动荡,而投资者和监管机构则越来越关注这类产品。该行业的全球规模现已超过5万亿美元,其中绝大多数投资于美国。虽然美国市场对货币市场基金的构成具有明确定义,使这一规模巨大、具系统重要性的行业得以发展,但欧洲市场从未形成一个广泛接受的定义。这导致货币市场基金行业更加分割,大量产品采用同样基准,却在不同的参数环境中运作。

美国的货币市场基金

货币市场基金起源于20世纪70年代初的美国,起因是1933年制订的格拉斯-斯蒂格尔法案引入的Q条例。该条例是美联储推出的条例,对银行可以支付的利率作出限制,并且不准对活期存款支付利息。货币市场基金由此应运而生,因为不被视为活期存款,货币市场基金能支付有竞争力的利率。货币市场基金的成功导致对1940年投资公司法案的修订,提出由美国证券交易委员会通过发布货币市场基金监管规则(2a-7规则),对此类基金实施直接监管。在2a-7规则于1983年实施之后,任何一只基金都必须符合该规则要求,才能作为“货币市场基金”在美国推销。

该规则对货币市场基金制订了严格的标准,由此产生了美国个人和机构投资者均认可和使用的产品。这种产品非常成功,以致目前有近4万亿美元的资金投入了这类产品。