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Sebastian di Paola

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供应链融资: 银行信贷和供应商风险管理以外的另类选择 (Supply Chain Financing: An Alternative to Bank Lendi

供应链融资: 银行信贷和供应商风险管理以外的另类选择   以下是2011年1月摩根大通在瑞士日内瓦举办的圆桌会议的讨论内容,由普华永道企业财资管理解决方案部合伙人Sebastian di Paola主持。 与会者有:普华永道企业财资管理解决方案部合伙人(主持)Sebastian di Paola、Caterpillar财资运作经理Martin Bina、Comptoir Balland-Brugneaux财务总监Jean-Marc Buhagiar、Dielmann Services Consultant Peter Dielmann(CIIA)、SITA财务经理Daniel Hartmeier、摩根大通企业银行家Patrick Hébert、摩根大通财资服务部欧洲贸易产品销售主管Kieran O’Regan。 Sebastian di Paola(普华永道): 欢迎大家。我想先请Kieran为我们简要介绍一下供应链融资解决方案的基本情况。面对多种产品,企业财务主管有时对保理、逆向保理和供应链融资之间的区别不太清楚。你能帮我们解释一下吗? Kieran O’Regan(摩根大通): 我们今天所知道的供应链融资是从上世纪80年代末发展起来的,最早出现在西班牙,那是一个高通胀和高利率的时期。当时的环境给企业带来了营运资金、高成本和流动性紧缩等方面的很大挑战,从而导致了被称为保兑的本地产品的推出。 上世纪90年代,供应链融资开始在美国逐渐普及。最早出现在汽车行业,因为汽车公司日益认识到供应链融资在优化营运资金上的价值。2003/2004年度以来,包括供应链融资在内的另类融资手段在欧洲也开始流行起来。 正如Sebastian提到的,困难之一是用来描述同一解决方案的名词太多:有些银行称之为供应商融资;有些银行称之为逆向保理;还有一些称之为供应链融资。这些通常指的是同一个产品:本质上,这是指一家具有高信用评级的大型采购商通过使其供应商能贴现应收账款,可将其信贷条款延伸至其供应商。最受这一方案吸引的供应商通常是(但不完全是)那些信用评级较低因而获得信贷较难的企业。供应商可以通过采购商的银行提前获得发票账款,而采购商则按原有的或者更长的支付期限付款给银行。企业愿意这么做有多种原因: 第一,通过延长应付账款周转天数优化营运资金。 第二,定价。如果供应商能通过采购商的信用以优惠利率快速获得现金,就可能会愿意提供更有利的商业条件。 第三,供应商持续发展能力。这一点在危机后变得尤其重要,特别是在某些部门。例如,汽车公司发现,一些零部件供应商由于缺少流动资金面对很大压力。这转而危及汽车公司的供应链。因此,有重要供应商的采购商利用供应链融资来确保其供应商的未来生存能力。 Sebastian di Paola(普华永道): Martin,我知道Caterpillar已经引入了供应链融资。你们的主要动机是什么? Martin Bina(Caterpillar): 在有些方面,上面三个原因都有。我们很重视营运资金,但我们也想帮助我们的供应商在困难时期持续发展。通过为他们提供另类融资方案,我们希望看到业务好转,使供应商能与我们一起增长而不受资金限制,因为资金限制的影响将最终以成本增加的形式转移到我们身上。 Sebastian di Paola(普华永道): 由于金融危机和信贷紧缩,我们也看到企业对发掘其它融资渠道的需求。我认为这可以被归类为你的第一个原因——“优化营运资金”,但你是否将供应链融资视为另类融资方式? Kieran O’Regan(摩根大通): 绝对是。企业越来越擅于利用各种融资方式。过去,企业可能依赖银团贷款、双边贷款和信用证安排,但同时一家大企业可能在资产负债表上有多达200亿美元的应收或应付账款。这些企业在最近几年里通过证券化、保理或其他形式的应收账款融资对应收账款进行了较为有效的管理。然而,对应付账款却一直不太重视,反映在资产负债表上一项重要资产没有货币化。随着企业和他们的银行逐渐认识到利用这项资产能带来的机遇,供应链融资等解决方案便发展确立下来。 Patrick Hébert(摩根大通): 在金融危机期间,我们看到银行大幅降低资产负债表的杠杆比率。一些银行被迫减少对企业的贷款承诺和未承诺信贷额。因而,使用应付账款作为融资渠道成为企业的重要机会。供应链融资结构是基于短期应付账款的长期融资解决方案;这些解决方案不仅有助于度过近期的金融危机,下一次金融危机出现时也能发挥作用。 Sebastian di Paola(普华永道): 如果我没理解错的话,这不是银行借贷的简单替代,因为还需要部署一定数量的基础设施。 Kieran O’Regan(摩根大通): 是的,这不是“即插即用”的解决方案z...

Supply Chain Financing: An Alternative to Bank Lending and Supplier Risk Management

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