Cash & Liquidity Management

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你把现金存放在本国市场了吗? 有多种原因可以解释为什么公司会考虑将他们的美元(或其它的货币)余额集中在货币的本国市场。

你把现金存放在本国市场了吗?

你把现金存放在本国市场了吗?

Amy Goldstein 法国巴黎银行 国际现金与流动性管理销售部 董事总经理


多年以来,集中化一直是公司司库的重要主题,许多公司都成功地通过运作区域中心来支持特定地区。然而,我们看到货币集中化越来越成为一种趋势。司库通过账户设立的结构,使货币可以在“本国市场”中实现关键余额的集中化。这一做法的好处适用于所有货币。然而,考虑到美元作为国际交易货币的广泛使用并且涉及了大量的现金,在美国进行美元集中化的价值往往十分引人注目。

 

美元势在必行

根据Capital Economics今年早些时候的估计,美国公司持有的离岸资金达2.5万亿美元,较过去两年增长了近20%,相当于GDP的14%。此外,不是以美国为总部的公司,特别是来自亚洲、非洲、拉丁美洲的公司也经常以美元计价和结算。考虑到所涉及的余额规模以及世界贸易货币的普遍性,将美元的效益最大化对所有国际化运营的公司都至关重要。欧元、英镑和日元等其它的主要货币也有可能存在可比价值,具体要取决于余额的重要性以及组织的商业模式的性质。

存放在本国市场

有多种原因可以解释为什么公司会考虑将他们的美元(或其它的货币)余额集中在货币的本国市场。

流动性管理

我们首先来看总部在美国的企业。很多大公司都有区域性的财资中心,以支持现金和流动性管理,而集团融资,外汇管理,投资等活动则更多发生在总部。因此,将美元集中在美国可以带来巨大的好处:保持美元现金池和剩余结存在同一时区,同时受益于较晚的截止时间以满足投资期限。对于总部非美国的公司来说,集中美元具有投资和高效支付的优势。

投资

拥有集中的流动性,可以使投资选择在货币的本国市场更加深入,对市场和流动性的可及性也更高。这使得司库能够达成投资风险目标并且创造潜在的价值。与此同时,司库可以通过保持中央的可视化以及对风险的控制能力,更加准确地管理交易对方的风险。

支付和收款的效率

根据公司的供应链,客户群和供应商的所在地,还有可能降低跨境支付和收款的成本。跨境流通通常较为昂贵,并且需要较长时间才能完成。由于起息日有时是不可预测的,公司通常需要维持一个较高的现金缓冲或者设置更高的同日透支额度。在跨境支付流程中经常会产生汇款数据被忽略或者删节的情况,因此调节客户汇入款项需要更多的时间和人力。相比之下,通过将货币集中在本国市场,可以减少跨境支付和收款的次数,使公司能够利用本地清算系统,从而降低成本,改进调节表,提高效率。

管理压力

司库要面对“利用有限资源,实现利润最大化”的压力,以货币为基础集中资金可能是一个具有吸引力的主张。而且,这样做的好处不仅限于现金,流动性以及投资。例如,司库面临一系列风险和监管挑战,包括事件风险,如银行退出某些市场或某些产品线。事件的结果可能会对企业的司库造成很大负担,并导致业务的连续性风险。以较低的成本持有货币,在深度和广度上融入到本国市场,可以确保公司在处理市场事件时更具优势。KYC(Know Your Customer,了解客户)的要求会因为银行和市场的差异而不同,也可以变得复杂和繁重。所以,将货币集中到单一的地理位置,可以简化全球账户结构,减轻合规负担。

 

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