本 刊 编 辑 Helen Sanders 对 汇 丰 银行（中国）有限公司环球资金管 理部总经理黄继瑜的访谈
在本期的访谈中，我们邀请了汇丰银行（中国）有限 公司环球资金管理部总经理黄继瑜，他探讨了中国 目前正在采取的金融开放方面的一些举措。在现金及财务管理方面，他尤为强调参与试点方案以及保持机遇意识 的重要性。
您认为中国在金融自由化方面举得的进展有 什么特点？
虽然我们看到中国在金融开放方面取得了持续的进展，但 步骤是稳定和可控的。这种发展模式就是邓小平所说的“摸着 石头过河”。发展进程中的每一步骤均通过试点项目施行，向 某银行及其客户推行某一项新举措。在试点项目取得成功的基 础上，就可以在更大范围内推行。鉴于中国经济的规模和多样性， 这是一个实用主义的态度，而且每一个试点项目能够得到重点 关照并得以较快实施。例如，人民币跨境贸易结算试点于 2009 年开始启动，至今已取得迅速增长，现在几乎所有的中国境内 外出口商都能够通过人民币进行贸易结算。这显然导致了更多 进出口商采用人民币作为贸易结算货币。截至 2013 年 8 月，人 民币已经成为 SWIFT 网络第 12 大的货币（来源：SWIFT）。从 投资方面来看，投入中国的外国直接投资大约 35% 为人民币。
您最近重点关注哪些试点项目？
最近几个月涌现了很多重要的人民币和外币试点方案，部 分方案已经在全国推行。例如，跨境贸易外币结算简化方案将 优化贸易流程，将所要求的文件数量从 3 份独立文件降至 1 份。 通过不同政府部门（如税务局和海关）之间的更多互动及其系 统之间的整合，这一简化已经在全国实行。在几个选定的城市中还推行了人民币结算简化试点方案，在汇丰银行等指定银行 办理业务的客户不需要提供跨境贸易人民币结算的文件。这对 于中国公司和在华外国公司的好处显而易见：支付处理流程的 速度更快效率更高，并且能够更方便地集中到某一个支付中心 或共享服务中心。支付时间更容易预计，从而优化了营运资金 和现金流量预测。这个方案也已经从今年七月起在全国推广。
另外一个重要举措是中国外汇管理局目前在上海和北京实 施的伞形流动性优化试点项目，该项目支持外币跨境调动、净 额结算、代收代付款以及“总额进出”结算。这一举措的重大 意义在于它为中国的企业财务管理人员提供了提高现金管理效 率的机遇，通过综合多种财务管理技术，他们能确定与在华业 务运营相匹配的现金及财务管理架构。例如，汇丰银行是在试 点方案中为一家重要客户建立跨境外币资金池的首家外资银行， 通过这个资金池，客户可将其在华外币溢余资金余额与其境外 资金池联系起来。这在集团层面提升了营运资金管理水平，也 方便了对华再投资。针对试点方案中的另一家客户，汇丰银行 为其定制实施了定制型跨境外币金额结算解决方案，使该公司 能按净额结算公司内部应收应付款项。除了上述试点方案，最 近两年，中国国家外汇管理局也推出了新举措，让各家公司能 利用其在华盈余外币资金，对其境外母公司进行跨境外币贷款。
在人民币国际化方面，汇丰银行成功地帮助一家跨国企业 客户通过其母公司的境外财务管理中心以总额收付结算方式结 算跨境收支款项，并且通过其境外财务管理中心与海外交易对 手进行结算。在此之前，每笔交易必须直接与交易对手单独结 算。新的模式减小了外币风险水平，优化了企业的流动性管理，并为其他跨国公司作出了表率，最终将促进人民币在境外的 流通。
各大公司一直在期待推出跨境人民币贷款。该贷款试点项 目于 2012 年 9 月推出，首笔交易发生于 2012 年 12 月。能够将 富余的人民币资金为中国境外的项目和集团内各公司提供资金 对于中国公司或外国跨国公司都将是极具吸引力的。但是，在 考虑如何更好地利用这种新机遇时，寻求正确的建议非常重要。 例如，财务管理人员在考虑将人民币资金用于境外贷款时应该 知道贷款额度方面的现有规定。因此，各企业在考虑向境外贷 款之前，应该证明他们具有充足的权益资本以支撑其在华业务。 另外还需要考虑税务方面的问题，境外借款实体可能不能扣除 该项公司内部贷款产生的利息费用。因此，在执行这些方案之 前，企业应对其税负结构进行整体性的研究，或向税务顾问寻 求建议。
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金融开放是否正处于加速发展阶段？
是的，我们看到中国的金融开放正在加速发展，并影响到 了现金管理，尽管有些还是试点项目，但企业财务管理方法的 进步比以前加快了。我们预计在今后两三年金融开放将继续迅 速发展。就人民币而言，我们将会继续看到更深入的金融改革。 其催化剂就是因为企业需要将其在中国境内富余的人民币资金 与其在人民币离岸资金（存放于香港、新加坡和伦敦）结合， 以优化企业内部的区域 / 全球财务管理流程及效率。因此，我 们预计很快就会推出新的更灵活的人民币跨境流动方面的试点 项目，这也是中国实现人民币国际化目标的一部分。
香港、伦敦和新加坡设立人民币离岸中心有 何重大重大意义？
随着人民币在中国境外的流动性越来越高，需要有一个 离岸清算系统以满足人民币交易量的增长。例如，新加坡很 可能成为香港之外的另一个亚洲人民币清算中心，而伦敦为欧 洲人民币清算中心。这些清算中心可能会与在建的中国人民币 国际支付系统（CIPS）连接。该系统将基于 SWIFT 标准，包含 ISO20022 格式和 ISO 货币代码，方便全流程处理并在更大程度 上融入国际市场。
企业财务管理人员能在多大程度上参与金融 开放进程？
中国的目标是到 2020 年使人民币成为主要的离岸货币， 并使上海、北京等城市成为主要国际金融中心，只要我们向着 这个目标迈进，金融开放的趋势就会一直持续。当然，监管机 构并不是独立地推动这个战略。新的举措的推出涉及多家机构， 包括监管机构、各家银行及公司客户，这样就意味着财务管理 人员在金融开放发展方向的制定和执行上能够起到很重要的作 用。财务管理人员要不断捕捉新的机遇以提高其在中国的现金 及流动性管理水平，也要弄清楚哪些试点项目与其业务相关。 通过参与试点项目，企业就可以帮助促成新的进展，并获得先 发优势。
财务管理人员还可以通过与熟悉其业务的银行密切协作， 并与监管机构建立密切的工作关系获得这种优势。监管机构以 往更倾向于对银行而不是企业财务管理人员或财务经理进行推 广工作，尤其因为企业的数量对银行多得多。但是，近些年来， 企业与监管机构的关系已发生重大变化，金融市场参与方之间 能进行更开放的对话，因此，各大公司现在完全有机会与监管 机构直接进行对话。
企业财务管理人员目前能如何利用新机遇？
首先需要找到优化在华现金流量的方法。贷款利率仍然高 企，因此尽量利用闲置资金非常重要。其次，财务管理人员应 该关注其人民币的使用情况，充分利用目前已出现的新机遇。
财务管理人员需要提高经营的操作效率和财务效率，以保 持在中国境内及境外的未来增长。资金提供和筹集的资本仍然 很高，因此资金的可伸缩性尤为重要。许多在华实体具有作为 亚洲的共享服务中心的潜力，但要付诸现实则需要恰当的基础 设施和专业技术。
最后，保持对新机遇的警觉性非常关键。如果您合作的银 行知晓监管环境可能出现的变化，在中国境内外具有广泛的地 域覆盖，在现金及流动性管理方面具有卓越的专业技能，这对 于您在面临新机遇时取得先机至关重要。
