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20 November 2012

...Canal J, MCM, June, Mezzo. Theer is also a digital division whose assets include Doctissimo, the most popular site among French women, Boursier.com [Stock Exchange] and Sport.fr, as well as...

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20 November 2012

...assets and 34 ships involved in the installation of pipes and underwater construction. In 2011, turnover was €6.8bn, operating profit was €709m and the order book €10.4bn. Technip, which is...

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20 November 2012

...requires hedging? Paper production, including bank note paper, has numerous components such as pulp, old paper which is used to create the pulp, recycled paper, even cotton, but also energy...

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20 November 2012

...tendency to underestimate the purely economic side – strategy, innovation, marketing, investment, etc. – and to pay a lot of attention to funding, indeed probably too much. Our businesses often...

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20 November 2012

...expanded first into manufacturing, then, during a second phase involving numerous acquisitions, went on to expand geographically, notably to Germany, the Netherlands, the United Kingdom, Italy and Spain. The group...

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20 November 2012

...a ratings downgrade or, in a distressed case, default of the security. For cash investors, the events of the last few years have undermined the very notion of ‘risk-free’. It...

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1 November 2012

...companies chose not to invest in MMFs (either short-term MMFs or MMFs) were concerns over yield (30%), credit quality (29%) and liquidity (26%). These results suggested that some respondents were...

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1 November 2012

...of other industries.     Industry Insight: Transport (Logistics) Julian Roberts, Director, Working Capital, PwC The global logistics industry has yet to climb back to the levels of profitability seen...

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1 November 2012

...level of working capital as a percentage of sales has increased from 5.3% in 2009 to 7.0% in 2011 (1st quartile from -3.6% to -2.4%) – chiefly due to a...

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1 November 2012

...—跨国公司业务模式转换 德意志银行环球金融交易业务（GTB）大中华区主管魏凯（Carl Wegner） 大多数跨国公司已在中国扎根，习惯把人民币当作国内货币来管理。随着人民币国际化和监管的放松，财务主管更多地应当把人民币视为成熟的、可用于结算跨境贸易的国际货币，而不仅仅是中国境内业务交易使用的货币。 转移外汇风险 目前多数出口仍由美元主导并以美元结算，但是在中国拥有进出口许可证的任何一家公司都有资格用人民币开发票；同样，进口也可以用人民币来结算。2012年8月，人民币跨境贸易结算达2710亿1，是2012年1月1280亿的两倍还多2，这表明尽管人民币跨境贸易结算仍然处于早期阶段，但是发展迅速。事实上，SWIFT最近指出，目前31个国家对中国的支付额至少有10%使用的是人民币3。 用人民币开发票给中国出口商带来明显的优势，消除了他们的外汇风险。在多数情况下，他们已经在购买其商品和服务的海外买家所要支付的美元数额中预留了“缓冲”金额，以应对可能出现的汇率风险。然而，如果中国出口商开始用自己国家的货币给客户开具发票，他们就不再需要承担外汇风险，这对他们来说是一个重要的利好，尤其是在处理大额销售的时候。这也简化了定价机制，因为他们不再需要预留“缓冲”金额。 对外国买家而言，用人民币购买也会带来优势，对在中国开展双向业务的公司尤其如此。例如，大型机械制造商已经成为首批抓住机遇利用人民币进出口的公司，这些公司的成本高，能够利用天然的货币对冲，改进他们的购买力以及与中国供货商和买家的议价能力。 管理在岸人民币（CNY）和离岸人民币（CNH） 外企在华子公司和在华设立总部的公司可能都希望获得从中国出口商品和服务并用人民币结算的机会。例如，在公司内部用人民币进行交易，有益于抵御人民币的外汇风险。在岸人民币也可以在国内使用，比如结算国内应支付款项和投资在华的资本项目。现在可投资的项目数量不断增加，公司有了更多选择。在岸人民币存款的利率比很多其他主要货币的利率都高。所以，持有用于在华投资的现金颇具吸引力，既可以作为长期投资，也可以持币期待汇率的进一步放开。 如今可在中国境外持有人民币，通过跨境贸易从中国买家收到人民币的公司也有使用人民币的各种选择。香港已经成为全球离岸人民币中心，新加坡、台湾和伦敦也在发展成为离岸人民币中心，提供投资和融资的机会。使用离岸人民币最大的用途就是用人民币结算来自中国供货商的发票，比如，这些供货商在香港设有账户，或者与在华子公司结算公司内部款项，这对供货商来说同样具有优势，因为他们也可以避免汇率风险。 了解人民币汇率风险 用人民币开展国际业务的机遇日益增多，这虽然带来显著的优势，但是公司也不能忽视其带来的外汇风险，除非应付应收款项收支相抵的状况，否则这种风险在多数情况下还是存在的。 中国卖家——在一定程度上还有买家——过去都有管理这种收支不平衡风险的经验。对外国买家而言这就是新鲜事物了。外国买家可能在管理其他货币风险方面有着高级的技巧，但对人民币市场可能就没那么熟悉。此外，人民币相对来说是一种新的国际货币，外国买家没有历史经验可资借鉴。 过去几年，人民币已经逐年升值，这一趋势正在放缓，目前我们看到了更大的波动性，短期看来有可能贬值。此外，中国的政策焦点从通货膨胀转向稳定增长，也可能导致人民币升值放缓。这使得体现了在管理人民币汇率风险时外国公司要积极精准的重要性。 例如，目前外国公司可以执行可交割或者不可交割远期合约来对冲风险，提前购入人民币并投资短期金融工具，待需要时再退出投资。 像德意志银行这样的国际性银行在华时间长，专业知识丰富，能利用其对跨国公司更广泛需求的深刻认识，为其在华开展业务的或与华有业务往来的客户提供全面的解决方案，为客户带来可观的价值。 全球贸易的效率 中国宣布要在2020年将上海打造成全球金融中心，这提供了持续推进人民币成为完全可兑换的国际货币的动力。这会使中国和外国企业都受益——使用人民币作为结算货币，跨境贸易就会变得更加灵活，自动化和直接处理程序也会得到改善。例如，中国人民银行在2012年4月宣布已有计划要将中国现代化支付系统（CNAPS）与正在开发的人民币跨境支付系统（CIPS）结合起来。人民币跨境支付系统也将与SWIFT兼容。 中国人民银行上海分行的人民币跨境支付简化试点项目（SRCP）也简化了用人民币开展跨境贸易结算支付的程序。虽然公司在该项目推行之前就已经可以自动化处理国内支付，但是由于需要提供支持性文件，国际支付更加复杂。如今，文件提交的要求已被简化，离岸买家在上海可以更加轻松地支付在岸卖家。2012年6月，德意志银行（中国）有限公司上海分行根据该简化试点项目完成了首笔跨境人民币支付，支付更及时、更加有效率。 对跨境交易的支持性文件的需求有可能继续下降，以促进国际贸易，促进中国金融市场在2020年之前的发展。 变化的业务模式 总部设在中国境外的跨国公司正在开始使用人民币开展跨境业务，这种机会不再是新鲜事物，但是改变业务操作需要时间。比如，在续签新的合同之前不大可能改变开具发票的货币，而这些合同可能过几年才会到期。此外，一些财务总监可能倾向于初期只把一部分业务用人民币交易，像那些针对特定供应商或产品线的业务。  用人民币结算跨境贸易的机遇，已导致买家和卖家的关系发生变化。利用人民币国际化进程，双方越来越把人民币当做标准货币使用。毫无疑问，在华开展业务的结算模式正在改变，这一改变将随着监管的放开以及商业文化的变化持续下去。   资料来源: 1http://www.pbc.gov.cn/publish/english/955/2012/20120918105405206461369/20120918105405206461369_.html 2http://www.pbc.gov.cn/publish/english/955/2012/20120322160730387763688/20120322160730387763688_.html 3 http://www.swift.com/resources/documents/SWIFT_RMB_Tracker_August_2012.pdf...

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1 November 2012

...it. Industry Insight: Consumer Products Julian Roberts, Director, Working Capital, PwC During 2012, consumer products vendors have been seeking growth opportunities in what have been very challenging market conditions. With...

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1 November 2012

Better Information – Better Decisions by Andreas Sowa, Head of Corporate Treasury, and Martina Schade, Corporate Treasury Specialist, Celesio AG In 2008 Celesio AG Head Office used an accounting software,...