在现金管理论坛最后的圆桌讨论会中，发言者就本届论坛期间各专题研讨会的总结进行了讨论。圆桌讨论会与会者包括：菲亚特金融贸易有限公司英国分公司常务董事Mario Bruni、法国电信Orange集团财务主管Raffi Basmadjian、法国巴黎银行现金管理全球主管Pierre Fersztand以及SAP全球财务部资金运作与流程主管Gerd Klevenz。讨论会由《国际财资管理》(TMI)编辑主任Helen Sanders主持。
讨论主要围绕四个相关问题展开，这四个问题涵盖了专题研讨会涉及的各种话题，问题的核心是如何实现资金的最佳运作，既包括境内，也涉及跨境（图1）。
你有多少现金？
财务主管每天都面临着确认他们的现金动向及其安全性问题。正如普华永道财务及资金管理解决方案部合伙人Damien McMahon在他就《普华永道2010年全球财资管理调查》所作的演讲中指出的，在财务主管的重点工作列表上，现金管理的排序仅次于融资。为了确保现金的可见性与安全性，财务主管必须与合适的银行合作，有效地管理银行关系，并建立合适的现金管理架构。《普华永道2010年全球财资管理调查》显示，78%的受调查对象将银行关系管理的重要性列为高，而在金融危机之前的占比为56%。特别是，银行和企业均认识到融资与流动性管理等业务之间的联系，以及应将这些业务放在广泛关系的背景下予以考虑。银行应能提供流动性，但财务主管也需要他们的银行能提供全面的产品、广泛深入的网络、领先的技术，并致力于提供卓越的服务。
你需要多少现金？
虽然很多财务主管和现金管理专员在实现现金可见性和可控性方面取得了很大成功，但一个企业到底需要多少现金的问题却比较难以解决。持有太多现金储备会不利于企业的投资，限制资金回报，但现金太少又有可能造成债台高筑，或不能迅速就市场和业务环境改变作出反应。而要想有效地解决这一问题，就必须致力于准确及时地做好整个企业的现金流预测。《普华永道2010年全球财资管理调查》显示，现金流预测被最多财务主管和现金管理专员（约占67%）列为优先处理的问题，但很多从业人员也发现，这一现象已持续多年。在关于现金流预测的专题研讨会上，美纳里尼制药集团财务总监Alessandro Nesti 介绍了该集团实施的现金管理项目。该项目涉及将现金和财资管理业务集中到集团财务部，并部署标准化的技术，更为重要的是，通过符合现金目标的管理激励措施传播“现金至上”的文化。通过这些做法，现金流预测成了工作的重中之重，实现了各业务部门更加一致准确的现金流预测和集中报告。
此外，对多数财务主管来说（尤其在短期流动性管理方面）最小化借款显然是首要任务，目的是要降低利息成本，限制对银行的依赖和将授信额用于更具策略性的项目。这就需要以优化的方式进行流动性和营运资金管理，以整体的方式进行应收应付款管理，并能有效地对现金进行调配和预测。过去，这些往往不在企业财务主管的职权范围之内，然而，随着高管层日益意识到对整个企业实施综合管理的价值，财务主管开始扮演越来越重要的角色。企业也开始寻找传统银行融资以外的其它流动性来源。保理和供应链融资以往总被视为中小型企业才会选择的方式，现在却无一例外地摆上了各类型企业的议事日程。一位研讨会参加者在谈到该问题时说：
“来自保理的现金使得在资产负债表上的净债务减少了约8,000万至1亿欧元。如果不是这么做的话，我们就无法按约履行贷款协议了。所以保理方式使我们避免受罚，并让我们能安全地发展我们的业务。”
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你如何掌控你的资金运作？
在确保拥有合适的现金管理构架的同时，财务主管和现金管理专员还需要建立有效、安全的业务流程，更好地利用日益先进的银行通信及更高水平的标准化带来的机遇。运作风险和合规研讨会的总结是，缺乏运作监控是完全“没有借口”的。豪格罗宾逊集团（Hogg Robinson Group）的集团财务系统经理Ian Wyatt列出了一些典型的问题，包括通过系统的数据不准确或不完整、企业内部抗拒变革或技术方面的僵化。然而，有了现代科技和对使用高效安全流程的好处的广泛认知，这些问题都应该会迎刃而解。如他所总结的，如果回避或无视运作方面的问题，企业及业务部门整体上一定会遭受损失。
寻求优化付款和收款操作的跨国企业遇到的挑战之一，就是各个国家使用的支付工具不同，这为流程集中化、标准化增加了难度。虽然随着SEPA（单一欧元支付区）的出台，欧元区将使用统一的支付工具，应该会对上述情况有所帮助，但大部分的企业还没有转移至SEPA。转移至SEPA迄今动力不足，这有各种原因，包括SEPA直接借记业务方案（SDD）迟迟未能出台，在各直接借记银行实施强制性可存取的落实延期，以及最终转移日期的不明朗化等等。已实施及尚未实施SEPA的研讨会与会者一致认为，要实现SEPA信用转账（SCT）和SDD的好处最大化，企业应在所有可能的地方都进行收付款的集中管理。就SCT而言，向“代理付款”模式转变有助优化付款处理中心的效率。欧洲的付款文化十分多元化，支付条款有很大的不同，在整个欧洲所有可能的地区采用标准的商务合约，将大大有助于提高现金流的可预见性和简化操作流程。
SDD仍受制于委托方面的困难，特别是在像德国这样的国家，沿用现有的直接借记委托非常困难，阻碍了SDD的采用。虽然eMandates可能会对此提供一定的帮助，但研讨会总结的意见认为，这种方案的推出可能需要相当长的时间，才能对克服现存挑战发挥重要作用。与会者认为，阻碍SDD采用的一个重要因素，是对现存本地付款产品何时停止使用没有正式的规定，这使得对SEPA的投资很难成为重点。如今随着这个日期变得越来越明朗，对SEPA的推广动力也会变得越来越大，所以，财务主管和现金管理专员要赶紧开始与在向SEPA转移方面有专业能力、解决方案及往绩的银行合作，以确保能获得充分的资源。
另一种管控资金运作的方式便是运用公司卡来控制支出，与会者都认为，这在实现遵守企业政策和控制开支方面发挥十分重要的作用。在推出新的T&E卡政策时，需要大力进行企业内部教育和宣传，确保公司卡被用足，并藉此实现企业目标。对200人以上的大中型企业来说，除了利用公司卡实现利益最大化以外，还需要建立差旅费用管理制度。从广义的采购来看，采购卡的使用可结合进整体采购流程，目前，商户对商户开支中12%至15%可通过使用采购卡完成，在有的行业甚至占比更高，显示对有效的财务管理贡献很大。
你该如何使用你的现金？
短期投资研讨会的总结是，安全性和变现能力曾是财务主管主要的投资考虑事项，但尽管处于低利率环境，赚取具竞争力的回报仍很重要。财务主管和现金管理专员找到了各种方法来实现这一目标，除了传统的银行存款以外，还有日益热门的投资AAA级货币市场基金（受新的欧洲证监会规管的短期货币市场基金）和短期的三方回购债券。回到前面提到的第二个问题“你需要多少现金”，特别是在低利率环境下，有充足的理由使用过剩现金来支持内部投资、并购或回购股份。然而，虽然这些决定似乎是财务主管或财务总监需要做的最重要的战略性财务决策，但如果对圆桌讨论会涉及的前三个问题没有得出清晰、有说服力的答案，就很难就这些影响企业未来成功的问题作出决定。
