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货币市场基金 在变化的环境中成长 (The Growth of Money Market Funds in a Changing Landscape)

Jennifer Wong – 高盛资产管理公司执行董事

近年来,企业财务主管所采用的流动性管理方法发生了变化。虽然交易对手风险一直为财务主管所关注,但与其他形式的市场风险相比通常处于次要地位,并在财务主管的投资决策考虑中也排在收益率之后。因此,大多数财务主管满足于以银行存款来管理其短期流动性,特别是在非零售银行存款暂时获得政府担保的司法区。

货币市场基金的成长

如今,情况已大为改观。机构货币市场基金资产在市场的极度动荡中显著增长,提倡将货币市场基金(MMFs)作为投资工具的人数大增。交易对手风险重新成为财务主管主要考虑的优先事项,范围也延伸到了政府或主权风险。然而,大多数财务部门,甚至一些大公司,并不具备系统地评估交易对手风险的能力;虽然它们或许能评估一些资产,但不能综合地进行信用分析。在一些情况下,财务主管考虑聘用资产管理公司代为投资现金,但很难说服高级管理层认可缴纳投资管理费,因为他们会认为财务部门已具备直接投资低风险工具的能力,如政府债券。然而,直接投资政府债券只是对持有至到期的较长线投资具有意义,而多数企业希望尽量保持现金的流动性,因此,它们需要找到一种不同的方法。

货币市场基金的优点

企业现在转向货币市场基金的原因在于货币市场基金提供了一种比存款风险更低的产品,同时不以牺牲流动性为代价,其优点如下: