Robert C. Statius-Muller - Greenwich Associates董事总经理
消除来自业务和资产负债表方面的风险的要求，正促使全球的企业寻求与区域性银行合作，而区域性银行有能力并愿意提供针对新近强化的风险管理措施的各种产品。
全球金融危机引起了全球企业和金融机构对风险管理的关注：
- 对企业和投资者来说，全球市场的波动和痛苦的经济紧缩排除了任何出错的空间，因此，加强风险管理成为首要的战略关注点。尽管在过去18个月里，随着经济环境的衰退，企业对许多金融产品的需求急剧下降，对商品衍生品等对冲产品的需求却稳步上升。同时，对风险管理的新需要使企业对进行业务往来的银行更加挑剔。雷曼兄弟及其他大型金融机构的倒闭，传递了关于交易对手风险危害性的强烈信息，而这正是当前企业财务主管和投资者的主要关注点。
- 至于全球性银行，资产负债表的约束迫使他们紧缩并重组业务，以将重心放到核心客户和市场。在许多情况下，一度在特定市场和国家积极竞逐企业业务的银行，现在不愿意进行资本冒险，或者投入所需资源，去服务一些过去的企业客户。
由于这些趋势的影响，Greenwich Associates在6月调查的欧洲企业中，几乎有三分之二的企业声称，在过去一年发生的事件之后，他们正在重新评估他们的银行的角色。图1说明了26家大银行在欧洲企业客户的眼中是如何度过全球危机的。结果并不乐观。图中显示，所有银行在企业客户中的名声都恶化了，只有两家除外：Nordea和Banco Santander。这两家银行都被视为欧洲市场中的区域性银行，而且都没有经历过使泛欧洲和全球性银行受挫的各种重大减值，而这并非巧合。
银行名单的变化
在欧洲，像Nordea和Banco Santander这样的银行对企业越来越有吸引力，是由于两个相关的原因。首先，区域性银行不被视为具有仍与一些大型金融机构相关的较大交易对手风险。几乎55%的企业将“经济实力和稳定性”作为他们挑选银行作为战略伙伴时考虑的核心因素之一——大于选择“展现的忠诚度和承诺”或者“借贷意愿”的企业所占的比例。
全球性银行被迫紧缩并重组业务，以将重心放到核心客户和市场。
在将交易对手风险管理上升到最优先考虑事项方面，企业与世界最大、最复杂的机构投资者正趋向一致。Greenwich Associates最近的研究显示，机构投资者在他们用来获得资本市场交易等关键服务的银行名单上做了显著改变，以最小化他们视为具显著交易对手风险的银行的风险暴露。在固定收益业务方面，2008至2009年，大型且交易最活跃的欧洲机构中，有超过一半将其交易业务转移到了交易对手风险最小的交易商那里，而欧洲机构整体这样做的比例则占40%。所有机构中，几乎三分之一的机构减少了他们与其进行交易的固定收益业务交易商数目，而大型且最活跃的机构中，整整三分之一的机构主动转移了交易业务量，以降低集中于任何一家交易商的交易流量。同样的趋势在美国也很明显，去年，区域性固定收益交易商在全美和全球企业中占据了优势。
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当然，对风险管理的关注不是企业寻求更换银行伙伴的唯一动机。企业向区域性银行转移的第二个或许是更重要的原因是，区域性银行向当地企业客户放款的额度远远大于其全球性同行。在四分之三的企业声称不得不支付较高的融资利息，超过三分之一的企业不得不接受更具限制性的条款，四分之一不得不降低绝对借款额的市场，贷款能力使区域性银行处于优势地位。在这样的信贷环境下，企业有强烈的动机，尽量将外汇、现金管理、衍生品交易和其他财资管理业务全部交给能满足其贷款要求的银行。
很多该等业务在全球市场危机最严重期间仍然强劲。2009年6月对欧洲企业的调查显示，企业对一系列融资产品包括持续运营融资、结构化融资、资本支出和收购融资的需求急剧下降。只有对一类产品的需求增加了：对冲产品。例如，在2007年——危机爆发之前——在欧洲只有约13%的企业使用商品衍生品。2009年该比例已增至20%。
企业向哪些机构寻求这类对冲产品呢？对于如对冲风险这样重要的任务，企业要求银行对他们的需求有深入的了解，具有极好的市场信誉，并提供最优质的服务。然而，越来越多的企业——占比由2007年的37%增至2008年的41%——表示，现有借贷关系是他们在选择战略衍生品交易商时使用的主要标准。而且，与区域性银行的这种借贷关系越来越多。
新监管政策的影响
当然，区域性银行是否能维持这一新取得的业务，仍待观察。虽然事实证明，许多区域性银行在外汇、衍生品交易和现金管理方面的能力出类拔萃，但即便全球性银行状况缓慢的改善，也会使他们能将其庞大的资产负债中的更大部分投放到企业借贷上，而那些用纳税人金钱打救全球性银行的国家政府也会对他们施加巨大压力，让他们那样做。如果或者当全球性银行恢复放款时，资金管理业务将开始朝他们回流。全球衍生品业务也将很快面临另一个重要王牌，监管机构会致力将该等业务转为交易所交易，并将场外衍生品清算集中化——该等举措在最初提议时获得了65%至70%的欧洲企业的支持。然而，现在有很多传闻表明，企业开始意识到，这类监管将导致大量成本，使对冲产品吸引力下降而成本上升。
机构投资者在他们用来获得关键服务的银行名单上做了显著改变。
尽管现在评论监管政策变化对银行业务或策略会有何影响还为时尚早，鲜有理由认为企业银行市场的整体形势在2010年会有很大变化。全球性银行仍处于降低财务杠杆并增加资本储备的过程，几乎没有过剩的资本或者意愿向企业放款。在资本市场，欧洲固定收益机构投资者有40%仍然视流动性短缺为真正的风险，超过35%仍担心另一个系统性事件的发生。因此，企业面临着在紧缩的信贷市场求存的前景、最多是缓慢复苏的经济和仍然高度波动的商品市场——这一切都不会得到曾一度积极追逐业务的银行业巨头的多少支持。在接下来的一年里，对于需要基本信贷和资金管理产品的企业而言，区域性银行会是最好的选择——在有些情况下，还是唯一的选择。
